本周A股沖高回落，成交不斷減少，表現(xiàn)日益乏力。上證綜指一周累計(jì)小跌0.17%至3196.61點(diǎn)。其他股指跌幅更大，深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為0.92%、1.79%，滬科創(chuàng)50指數(shù)全周跌1.32%。

周初A股的沖高與當(dāng)時(shí)利好消息較多相關(guān)。首先是外匯管理局局長潘功勝“接棒”央行黨委書記消息，這誘發(fā)市場產(chǎn)生些與匯率走勢(shì)相關(guān)的良好憧憬（該預(yù)期最終成真，因本周匯率明顯企穩(wěn)）；其次是周一午間公布的中國6月財(cái)新制造業(yè)PMI雖然由5月的50.9降至50.5，但優(yōu)于預(yù)期的50.2。

【資料圖】

周二消息面相對(duì)中性，A股股指大致為橫盤，到了周三A股卻又展開了跌勢(shì)，重要原因是周三新公布的6月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI由5月的57.1大幅下跌至53.9。屋漏偏逢連夜雨，周四A股因“高盛極度看空中國銀行股”相關(guān)傳聞而續(xù)跌。

到了周五，由于周四晚間美國公布的6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，這使投資者擔(dān)心周五晚間美國將公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)強(qiáng)勁，故當(dāng)時(shí)人民幣匯率明顯承壓，A股則繼續(xù)維持跌勢(shì)。

在A股結(jié)束了一周交易后，北京時(shí)間周五晚間美國公布的6月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為20.9萬人，為2020年12月以來的最小增幅。雖然同時(shí)公布的失業(yè)率及薪資數(shù)據(jù)較好，但新增就業(yè)人數(shù)較少還是造成了美元指數(shù)大幅下跌。

個(gè)人覺得美國的這份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不足以使美聯(lián)儲(chǔ)7月下旬會(huì)議停止加息，但可能略微削減7月之后進(jìn)一步加息概率。

由于美元暫時(shí)較弱，人民幣匯率于周五顯著升值。離岸人民幣周五最終升至7.2337，這也許會(huì)對(duì)下周一A股走勢(shì)構(gòu)成些支撐，但該支撐應(yīng)相對(duì)有限。A股能否持續(xù)性走強(qiáng)，主要還取決于后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能否顯著轉(zhuǎn)強(qiáng)，或取決于政策面能否及時(shí)出臺(tái)“能被市場充分認(rèn)可”的經(jīng)濟(jì)扶持措施。

本周A股成交顯著萎縮，到了周五居然跌破了八千億大關(guān)。一般來說，成交暫時(shí)的下降問題不大，但如果持續(xù)性下滑，那么就說明信心比較缺失了。下周A股走勢(shì)將比較重要，如果有啥較重大利好出現(xiàn)，那么A股成交可能就會(huì)恢復(fù)，否則A股走勢(shì)有可能進(jìn)一步轉(zhuǎn)差。

下周有較多極重要的6月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，所以人民幣匯率及A股走勢(shì)的變數(shù)就相對(duì)較大了。下周一將有6月物價(jià)指數(shù)及信貸指標(biāo)等公布，下周四將有6月進(jìn)出口等指標(biāo)公布。只要這些指標(biāo)中有個(gè)別指標(biāo)出現(xiàn)“顯著”轉(zhuǎn)好跡象，對(duì)A股的影響也許就會(huì)超預(yù)期。

市場固然會(huì)消化已經(jīng)公布的表象數(shù)據(jù)，但也會(huì)僅憑預(yù)期就提前進(jìn)行炒作，所以只要預(yù)期能改向，那么既使還沒明顯的表象數(shù)據(jù)支撐，股指表現(xiàn)也有可能先行反應(yīng)。

在下周將公布的各種數(shù)據(jù)中，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注物價(jià)與進(jìn)出口數(shù)據(jù)，這不僅僅是因?yàn)檫@兩項(xiàng)數(shù)據(jù)本身相對(duì)重要，更是因?yàn)槿嗣駧艆R率貶值本身就會(huì)有利于這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)。若換個(gè)角度看，這兩個(gè)數(shù)據(jù)其實(shí)非得有些好轉(zhuǎn)才成，否則也只能做出負(fù)面解讀了。

萬一下周經(jīng)濟(jì)指標(biāo)溫和或中性，或者說無法提供明顯指引，那么市場注意力也只能轉(zhuǎn)向后續(xù)事件了。就已知情況看，本月下旬高層會(huì)議自然是最值得關(guān)注的因素。在外圍方面，美聯(lián)儲(chǔ)下旬會(huì)議如何暗示下一步的加息動(dòng)向應(yīng)該也值得關(guān)注。

?筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)每經(jīng)牛眼（微信號(hào): njcjnews）

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648