8月17日，陜西黑貓（SH601015，股價4.08元，市值83.33億元）公布了2023年半年度報告，當期該公司實現(xiàn)營業(yè)收入約91.15億元，同比下降27.5%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤約-0.64億元，同比下降114.7%。

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圖片來源：陜西黑貓半年報截圖

陜西黑貓在半年報中提到，焦炭市場價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢，大多數(shù)焦企出現(xiàn)虧損。

歸母凈利潤同比下降114.7%

半年報顯示，陜西黑貓上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約91.15億元，同比下降27.5%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤約-0.64億元，同比下降114.7%。但同時，收益于上半年回款同比增加，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為8.43億元，同比增長1514.15%。

對于業(yè)績下降的原因，陜西黑貓解釋：“公司主要產(chǎn)品銷售價格同比下降，整體毛利率下滑，導致利潤同比下降?！?/p>

陜西黑貓屬于焦化行業(yè)，主營業(yè)務為焦化產(chǎn)品、煤化工產(chǎn)品和煤炭產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括焦炭、甲醇、合成氨、LNG、BDO和精煤等。

據(jù)了解，2023年上半年，焦炭市場價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢，銷售價格持續(xù)下滑，化工產(chǎn)品銷售價格亦出現(xiàn)不同程度的下降，焦化企業(yè)仍難擺脫當前的困難局勢，盈利能力同比驟降，大多數(shù)焦企出現(xiàn)虧損。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，煤炭開采和洗選業(yè)在1-6月出廠價格同比下跌7.4%。同時1月初焦炭（準一級冶金焦）價格為2646.2元/噸，而到了6月末價格為1812.9元/噸，下降幅度約為31.5%。

半年報中的具體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了市場的下行趨勢。上半年，陜西黑貓主要的產(chǎn)品中，生產(chǎn)焦炭332.75萬噸，同比上升0.02%，但焦炭銷售308.96萬噸，同比下降5.34%；甲醇生產(chǎn)15.12萬噸，同比上升2.18%，銷售甲醇12.47萬噸，同比上升6.3%；生產(chǎn)焦油12.05萬噸，同比上升0.6%，銷售焦油12.04萬噸，同比下降2.78%。

焦炭價格近期已經(jīng)有所回升

盡管業(yè)績承壓，另一方面，陜西黑貓還在持續(xù)擴大產(chǎn)能。在煤炭業(yè)務方面，陜西黑貓全資子公司新疆黑貓于5月收購了金寶利豐100%股權(quán)，未來將能夠保障新疆黑貓項目生產(chǎn)所需原材料供應。全資子公司宏能煤業(yè)辦理完成了產(chǎn)能由90萬噸/年核增至180萬噸/年的手續(xù)，并于6月取得新的采礦許可證。

陜西黑貓認為市場環(huán)境還將繼續(xù)影響企業(yè)自身，其表示：“如宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮，或者客戶所在行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈需求出現(xiàn)下滑，則可能影響該等客戶對公司產(chǎn)品的需求量，公司經(jīng)營業(yè)績將可能受到不利影響?！?/p>

德邦證券研究認為，目前市場出現(xiàn)了反彈跡象。2023年初，受到美聯(lián)儲加息及俄烏沖突影響，全球經(jīng)濟衰退對國內(nèi)產(chǎn)生影響。國內(nèi)冬季供暖接近尾聲，市場需求進入淡季，庫存壓力加大。2023年5月，海內(nèi)外價差倒掛，澳煤進口政策放寬，蒙煤進口大增疊加國內(nèi)產(chǎn)量不減，總供給出現(xiàn)寬松，煤價持續(xù)回落。但到了2023年7月，迎峰度夏開啟，水電發(fā)電量持續(xù)低位，火電替代需求提升，安監(jiān)升級對供給端形成擾動?！皟?nèi)外價差收窄，煤價出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象?！?/p>

“我們認為隨著7月24日政治局會議召開，煤炭行業(yè)基本面和預期發(fā)生重大變化，在供給穩(wěn)健釋放后，需求預期的改善將成為助推板塊估值修復的重要因素，前期受壓制的雙焦領(lǐng)域修復有望更強?！钡掳钭C券表示。

根據(jù)國家統(tǒng)計局，焦炭（準一級冶金焦）的價格已經(jīng)有所回升，8月上旬已經(jīng)為2084.3元/噸，同比上漲7.4%。

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